okex期现行套期保值战略研究报告_okex

okex期现行套期保值战略研究报告。

期货套期保值是利用同一目标物在期货市场和现货市场之间的不合理价格差进行套期保值的行为。套期保值者通过构建现货和期货套期保值资产的组合，可以期待价差回到合理的价值区间，获得套期保值利润。

一、OKEx杠杆交易与交接合同交易简介。

1.杠杆交易机制。

在OKEx的杠杆交易中，杠杆账户的资产可用作担保物，用于借款。借款成功后，立即交付资产，按时计算利息。借出可以提前偿还债务或偿还。保证金率是评价货币杠杆账户强平风险的指标。3X杠杆保证金率≥50%或5X杠杆保证金率≥25%时，账户多馀的资产部分可以通过资金转移。更多规则可以参考OKEx官方网站的杠杆交易介绍。

2.交割合同交易机制。

交割合同账户分为当周、次周和季度。大多数情况下，交货日期越长，对应的合同价格变动率越高，发生激烈行情时，现货和期货的价格差距也越大。与传统合同代表固定数量的比特币不同，OKEx单张合同代表价值100USD的BTC，有利于套期保值和套期保值。更多规则可以参考OKEx主页合同交易介绍。

JUST(JST)正式登陆着名数字资产交易平台OKEx:据最新消息，JUST(JST)正式登陆着名数字资产交易平台OKEx。目前，充电功能已经开放，JST/USDT、JST/BTC、JST/ETH交易正确。2020年8月31日15年8月31日15:00开放。JUST是波场TRON运行的第一个DeFi项目，旨在建立基于波场TRON的稳定货币贷款平台，也是领先的数字交易平台，交易量登上世界Top3的PoloniexLaunchBase的第一个在线项目。JUST是一个双代币系统。最初的代币USDJ是以1:1的汇率与美元相关的稳定货币，是通过JUST的CDP门户抵押TRX产生的。第二代币JST可用于支付利息、维护平台、投票参加管理和JUST平台的其他活动。[2020/8/29]

二、战略介绍。

主要逻辑和观点:

合同价格在一定程度上反映了市场对目标未来价格的期待。出现激烈行情时，合同价格与现货价格大幅偏离，产生基础差距。本战略的核心逻辑是现货和合同之间的本差异的回归有套期保值的机会。合同价格接近交货会接近现货价格的另一方面，基础差距也有可能在市场变动率减少的过程中恢复到正常水平。

paydex完成了与VToken交易所的对接:据官方消息，paydex完成了与VToken交易所的对接，复盖了更多的应用场景。在场景中，用户可以通过Paydex燃料机制带来的参与和投资新体验，实现价值传递和投资节点Paydex的流通应用。也可以实现更多应用场景的KPI访问。[2020/2/2]

以2019年7月季度BTC0927合同和杠杆交易BTC现货时间k线为例，分析其基础差异的变化。以下是基础差距的趋势图。我们可以看到7月10日11点到达阶段性高点581.7后继续下降，7月17日01点出现-121.64的负基差，回到100-200点的区间振动。

根据分布区间，我们可以看到100-200点的分布次数最多。

三、现行套期保值操作分析。

现在以BTC为例。套利者可以将资产转移到货币交易中进行杠杆交易。

行情|OKExBTC合同精英账户的空头支持比率下降到21.83%:到今天8点为止，在OKEx比特币合同精英账户中，多头平均持有比率为12.44%，空头支持平均持有比率为21.83%，空头支持比率开始下降。在以太网坊合同精英账户中，多头平均持比例为14.47%，空头支票平均持仓比例为23.46%，空头支票继续占优势。目前BTC合同持仓总量约为4.63万个BTC，持仓量继续下降的ETH合同持仓总量约为65.21万个ETH，与昨天持仓量相比约增加了6万个ETH。[2019/5/17]

如果用户拥有的资产是USDT，则可以直接购买价值1000USDT的BTC实物，将该部分BTC转移到合同账户，空出10张季度合同，相当于1000USD，整体头寸保持Delta中性(即BTC价格上涨不影响最后收益率)。

如果用户拥有的资产是BTC，杠杆可以借用USDT，然后按照上述方法构建仓库组合，但由于杠杆贷款费用存在，最终收益率低于以USDT为基础的方法。

目前以1000USDT为本金，2019年7月10日11:00建立期套利仓位，7月17日00:00首次出现负基差，然后平仓，计算收益。

套利者以0.1BTC为本，杠杆交易借用1000USDT。2019年7月10日11:00构建期套利仓位，7月17日00:00平仓为例，计算收益。

四、上述套期保值过程中可能的风险。

期待价差持续扩大的风险。

如上述操作所示，基差达到581.7USDT后，构建套期保值组合。但是，在合同交付之前，如果现在的价格差不缩小的话，反而会扩大，在某个时间段套期保值组合会出现赤字。但是，由于现在的价格差距必然会随着时间的推移而接近，有0的倾向，高价差距和账户的损失只是暂时的。在这种情况下，建议持有头寸，也可以根据套期保值者的仓库管理继续建立套期保值组合。

套期保值组合过程中的价格变动风险。

套期保值组合仓库大，建设过程时间长，基础差异变化。同时，可能会产生一定程度的冲击成本。

USDT价格波动风险。

USDTvsUSD风险暴露，建立现货多头，相当于出售USDT，购买USD。

强烈的风险。

USDT本位套期保值组合理论上不存在强平风险。

以货币本位套期保值组合，利用杠杆贷款借用USDT，货币价值下降到极端时，必须将合同账户的利润(货币)转移到杠杆交易账户，避免强平风险。

5、改进方案。

1.提取分级k线进行分析，可以看出基差振动的价格区间大于时间级k线，有进一步提高收益率的空间。

2.利用OKEx在线合同的大数据功能，根据市场分析和历史数据，寻找更好的开放点和停止点。

我们可以清楚地看到市场急剧下跌的时期，7月份有两次负面差距，这意味着上述操作还有扩大利润的空间。

另一方面，我们也可以在市场出现负基差时，建立空现货、多合同套期保值组合，等待基差回到正常水平。

3.以USDT本位获得的利润为合同账户的BTC，不能在结算前转移到现货账户的平仓。为了保证这部分BTC不受价格上涨的影响，可以使用杠杆交易中空现货和合同交易中对冲等值的BTC。

4.开发程序订购，动态测量合同价格和现货指数价格，有助于更好地捕捉最佳基础差距。

以上在OKEx平台上进行现金套利的交易战略，与绝对价格水平没什么关系，希望通过对冲价格变动，获得没有风险和风险的利益，给大家带来启发。

风险提示:本文不构成投资推荐，投资有风险，投资应考虑个人风险承受能力，深入考察项目，建议慎重做出自己的投资决策。

OKEx(www.okex.com)

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